מונחי ההשקעה
ברכות. הקמתם את המיזם שלכם וכעת אתם נערכים
לשלב הבא, גיוס כספים ממשקיעים, סבב ההשקעה
הראשון.
יזמים בעולם ההייטק המבקשים לגייס כספים, נתקלים
לא פעם במושג או שניים שהם לא בהכרח מבינים
מהו ומה השלכותיו.
בנוסף לחשיבה על מוצר, שיווק ועיצוב, על היזמים
להיות מסוגלים לדבר בשפתם של המשקיעים.
לכן, כשאתם מגיע לשלב גיוס הכספים להתחלת
פעילות המיזם שלכם, עליכם להיות מוכנים עם
תשובות תכליתיות לשאלות שכל
משקיע חכם ישאל אתכם.
להלן מספר מונחים חשובים שכל יזם חייב לדעת
לפני שייקח על עצמו סבב השקעה ראשון :
1.שווי חברה טרום מימון / לאחר מימון
שווי חברה טרום מימון הוא שווי החברה טרם נעשה
סבב השקעה, בעוד שווי חברה לאחר מימון הוא שווי
החברה לאחר סבב ההשקעה.
שוויי חברה טרום ולאחר מימון מחושבים
בכדי לקבוע את אחוז ההחזקות שמשקיע יקבל
בחברה עם השקעתו.
2.הסכם הלוואה המירה
הלוואה המירה מאפשרת למשקיע, במקום להשקיע
כסף בעבור מניות בחברה, להעניק לחברה הלוואה
נושאת ריבית.
הלוואה זו יכולה להיות מומרת למניות בחברה
(בד״כ במהלך סבב ההשקעות הבא) או מוחזרת
בעבור מזומן, במועד פירעון מסוים כפי שיוסכם.
לדאבונו של היזם, הזכות לבחור בין שתי
האופציות היא של המשקיע.
3.הסכם סייף SAFE
(Simple Agreement for Future Equity)
סייף הוא הסכם שנוסח על ידי אחת מקרנות הון
הסיכון הגדולות בעולם .(Y Combinator)
מדובר בהסכם סטנדרטי שמאפשר למשקיע
להשקיע מזומן בחברה שיומר באופן אוטומטי
למניות עם הוצאתו לפועל של סבב השקעה עתידי.
סייף אינו חוב, ומיועד לשמש כאלטרנטיבה יעילה
וזולה יותר להלוואה המירה כיוון שהוא דוחה את
התנאים המרכזיים של ההשקעה עד ביצוע סבב
השקעה עתידי.
למרות שסייף מיועד להיות הסכם סטנדרטי,
בשנים האחרונות צצו סוגים רבים של הסכמי
SAFE כל אחד עם תניות ספציפיות המעדיפות
את המשקיע או את החברה (על פי העניין).
4.הבשלה הפוכה/ לוח זמנים להבשלה
(Reverse vesting/ Vesting schedule)
הבשלה הפוכה מתרחשת כאשר יזם מקבל את
מניותיו בחברה מראש, בכפוף לזכותה של
החברה לרכוש מחדש את מניות החברה בעבור
סכום כסף קטן במקרה בו היזם מפסיק להיות
מעורב בחברה.
אחוז מניות החברה של היזם שהחברה יכולה
לרכוש בחזרה, תפחת באופן תקופתי לאורך זמן
(לוח הזמנים להבשלה).
הבשלה הפוכה נפוצה בשלבים מוקדמים של
סטארט-אפ ומסייעת למשקיעים להבטיח שליזם
יש תמריץ להמשיך לעבוד
למען צמיחתה של החברה.
5.טבלת החזקות (Cap table)
טבלת ההחזקות של החברה מפרטת את
הבעלות בחברה ומונה כל משקיע, את מספר
המניות שבבעלות אותו משקיע, סוג המניות
(רגילות או מועדפות), ואחוז הבעלות בחברה.
מבנה הבעלות מבחין בין ״הון מונפק״ –
מחזיקי המניות הנוכחיים בפועל, ו״דילול מלא״
המפרט את המחזיקים במניות החברה בהנחה
שכל האופציות, הסכמי הסייף, הסכמי
ההלוואה ההמירה וכו׳ ימומשו.
6.מזכר הבנות (Term sheet)
מזכר הבנות, המכונה לעיתים ״מכתב כוונות״
הוא הסכם בין החברה לבין המשקיע המתאר
את התנאים העיקריים בעסקה.
בדרך כלל התנאים אינם מחייבים. זאת כיוון
שהם כפופים להסכם סופי, למרות שחלקם –
כגון תקופת האקסקלוסיביות
וסעיף הסודיות – יכולים להיות מחייבים.
7.מניות בכורה
מניות בכורה מעניקות למשקיעים זכויות
עודפות בחברה על פני אלו המחזיקים
במניות רגילות.
בעלי מניות בכורה גם מחזיקים זכויות
ופריווילגיות רבות יותר.
לדוגמה באקזיט, בעלי מניות הבכורה מקבלים
לעתים את כספם לפני בעלי המניות הרגילים
ומחזיקים בזכויות וטו מיוחדות
כדי לשמר את זכויותיהם בחברה.
זכרו !
כיזמים המעוניינים לפתח את העסק, עליכם
לאתר באופן שוטף משקיעים חיצוניים
שיעזרו לכם לממן את הפעילות ולהתרחב.
אנג'לים באמת מהווים "מלאכים" בכל פעם
שנדרשת הזרמת הון במהלך השלבים
הראשוניים של המיזם.
אופן ניהול המו"מ עם המשקיע עשוי לקבוע
האם תצליחו לגייס את הכסף או לא.
לכן, כשאתם מגיעים לשלב גיוס הכספים
להתחלת פעילות המיזם שלכם, עליכם להיות
מוכנים עם תשובות תכליתיות לשאלות שכל
משקיע חכם ישאל אתכם.
אהבתם ? שתפו את הדיוור עם הקהילה שלכם.
הקמתם מיזם חדש ?
פועלים לאתר משקיעים פוטנציאליים ?
רוצים להגיע מוכנים לפגישה עם
המשקיע הפוטנציאלי ?
חשוב לכם לשמור על האינטרסים
המסחריים והמשפטיים ?
יש לכם שאלות, הערות, הארות, תובנות ותגובות ?
נשמח מאד לקרוא ולשמוע.
פנו אלינו עכשיו
אפשר בתגובה לדיוור זה
אפשר בוואצאפ ואפשר גם להתקשר – 0528328676
נשמח מאד לייעץ ולעמוד לרשותכם.
אנחנו מבטיחים לענות ולחזור לכולם.
שלכם,
שרית ואילן צדק
